报告摘要：

　　一、产业债一级市场融资顺畅：

　　1、上周(2021/10/25-2021/10/31)信用债新发行规模3342.77 亿元，到期2429.27 亿元，净供给913.5 亿元。其中：城投债新发行规模1323.69 亿元，到期839.17 亿元，净供给484.52 亿元，产业债新发行规模2019.08亿元，到期1590.1 亿元，净供给428.98 亿元。

　　2、上周市场有318 只信用债上市，其中：城投债148 只，产业债170 只。

　　从上市信用债整体来看，票面利率与上市日估值平均点差(票面利率-上市日估值)约为-4.2BP(已剔除偏离度超过100BP 的异常情况)，其中城投债平均点差-1.17BP，产业债平均点差-6.67BP。

　　上周城投债票面与上市日估值点差超过20BP 的有27 只债券，其中票面高于估值的有9 只，票面低于估值的有18 只。

　　上周产业债票面与上市日估值点差超过20BP 的有44 只债券，其中票面高于估值的有5 只，票面低于估值的有39 只。

　　二、信用债二级市场估值、信用利差显著下行：

　　1、上周银行间及交易所信用债总成交额8433.23 亿元，其中：城投债全市场成交额3442.03 亿元，产业债全市场成交额4991.2 亿元。

　　各评级各期限估值跟随国债收益率下行，各评级各期限信用利差明显收窄。

　　2、上周城投债货币中介成交价与估值点差超过10BP 且剩余期限大于1年的有14 只债券，其中成交价高于估值的有8 只，成交价低于估值的有6 只。

　　上周产业债货币中介成交价格与估值点差超过10BP 且剩余期限大于1 年的有12 只债券，其中成交价高于估值的有9 只，成交价低于估值的有3 只。

　　风险提示：信用风险无序释放

（文章来源：东北证券）