继恒大之后，广州本土又一房企巨头富力地产陷入危机。9月3日，评级机构穆迪宣布将广州富力下调至B2，将富力香港下调至B3。由于投资者对于富力的偿债能力没有信心，导致近日来股债双杀，其中股价已跌去40%。

9月3日评级机构穆迪宣布将广州富力下调至B2，将富力香港下调至B3；评级展望为负面，近日来股债双杀。

穆迪将上述评级列入进一步下调的观察名单。在评级列入进一步下调的观察名单前，评级展望为负面。

穆迪高级副总裁曾启贤表示：这反映了该公司的再融资风险上升，原因是公司获得境外资金的能力削弱且有大量债务即将到期。

穆迪称，富力地产的流动性偏弱。截至2021年6月底，该公司持有人民币288亿元现金（包括人民币160亿元的限制用途现金），加上测算的至2022年底的运营现金流并不足以偿付未来12-18个月内的债务。因此，该公司需要举借新债或处置资产为到期债务融资。

8月下旬以来富力地产旗下多只债券持续下跌。股价自6月15日以来连续下探，截至9月7日收盘，其股价报6.1港元/股，总市值为229亿港元。相较于6月15日开盘价9.670/股跌去近40%。

3300亿债务压顶三条红线全踩。

富力地产成立于1994年，经营业务包括房地产开发与销售、商业物业租赁、酒店服务及其他服务。与碧桂园、恒大、雅居乐、合生创展堪称“华南五虎”，并一直处于房企第一梯队。

亿翰智库发布的《2021年1-7月中国典型房企销售业绩研究报告》数据显示，今年前7个月，富力地产以733.2亿元的销售额（全口径）排名第34位。而在2020年末，富力地产的排名为24位，排名下滑十位。

富力地产半年报显示，截至2021年6月30日末，公司负债总额达3318亿元，较去年年底减少184亿元；有息负债余额为1433亿元。其中，一年内到期的有息负债为519.04亿元，同期现金及现金等价物为127.64亿元，受限制现金为160.38亿元，目前货币资金无法覆盖短期债务。

融资方面，公司于今年上半年共获得257亿元融资，融资成本支出下降为15.95亿元，与去年同期相比下降约53%。公司2021年上半年剔除预收款后的资产负债率为74.9%、净负债率为123.5%、现金短债比为0.55，虽较2020年年底有所改善，但三道红线仍全面踩线，归类为“红档”房企。

为降杠杆，富力在去年通过出售资产、促进销售、股权融资、减少拿地以及减员，将负债结构逐步优化，今年三月的业绩会上，富力地产创始人之一的李思廉称会在今年将净负债率降至100%以内。今年中期业绩会上，富力管理层进一步表示，公司将每年达标一条“红线”指标，“2021年一条，2022年一条，2023年一条。”

这意味着，下半年富力现金流压力进一步加大。

买资产、降价销售、减少拿地。

国盛证券研报指出，富力地产确实面临显著的资金缺口，处理资产以及加快销售回款的进度将是决定未来风险状况的关键。若想达到“绿色档”，以2020年半年度财务数据测算，需要缩减债务规模高达逾700亿元。

2020年8月的中期业绩会上，李思廉透露，富力已有“减磅计划”，无论是投资物业，或者发展项目，都有出售的计划，不过商业物业的谈判一般都慢一点，也牵涉着一些公司的重组、税务的安排。

2020年11月，富力地产公告，拟将其全资持有富力空港物流园70%权益转让给黑石集团，以63亿元估值计算，此次交易对价为44.1亿元。

2020年年报显示，公司出售投资物业及写字楼资产，如富力综合物流园及广州写字楼物业，产生约59亿元的现金。另外，公司通过配售2.57亿股新股，募资净额约达24.98亿港元，用于偿还债务。

除此之外，公司通过减少拿地、低价促销等方式加速回款，降杠杆效果开始显现。2020年，公司累计削减债务约374亿元，经营性现金流实现8年来首次净流入。但“三道红线”警报仍未解除。

有消息称，在与广州城投的债转股计划中，富力希望将旗下旧改项目和酒店项目抵押给广州城投，但广州城投只对旧改项目的股权感兴趣，并不希望债转股包含酒店等其他资产。

2020年四季度以来，富力将多家核心子公司股权质押给广州城投，换取了50-100亿资金纾困。传广州城投已经对富力地产的一笔6月29日到期的40亿贷款展期六个月，以获取更多时间商讨债转股合作。

接盘万达酒店是失败的开始。

从1995年靠广州旧改富丽花园项目起家到进入房企第一梯队，30年来，富力地产是中国房地产行业先行者。

2007年，富力地产已经有2617万平方米土地储备，17个珠江新城项目，数百个全国项目，总销售额突破161亿。两位创始人54岁的张力和50岁的李思廉分别以180.2亿元和180.7亿元身价跨入新财富中国富豪榜第三、四位。这一年，53岁的王健林身价50亿，连榜单前十都还没排到，融创的孙宏斌才刚刚起步。

是便富力地产的高光时刻。

2017年，中国地产历史上最大规模的交易将在万达和融创之间展开。万达将打包出售13个文旅小镇和77家酒店全部股权。但临到发布会召开之际，富力地产的名字突然出现在背景板上。当时很多媒体称，这个场面好比男方嫁女儿，现场的新郎官却来了两位。

有人在网上发布消息说看见王健林、孙宏斌以及富力集团董事长李思廉三人低着头闪进隔壁小会议室，关起门就吵了起来，甚至还听见摔碎玻璃杯的声音。

还有人表示听见王健林骂道：“这当口了还在压价，全世界面前出我们的丑！”

万达文旅项目和酒店做价631亿，也是谈好的，其中，77家万达酒店做价335.95亿元。但当富力地产知道孙宏斌更看重万达的文旅业务，手上的资金也不足时，就主动联系了王健林。遭遇债务危机的王健林急于变现，同意了富力的入局。但富力地产在原本谈好的价格基础一再砍价。

最终，融创以438.44亿元收购万达13个文旅项目的91%股权；而万达77家城市酒店全部股权由富力地产以199.06亿元收购，等于富力地产打了万达近乎腰斩的5.9折。

但此次万达打包出售的总价还是631亿，一分没少，王健林并没有亏。据称，少的150亿最后是融创的孙宏斌买了单，差不多是这年他自己的全部身价，说是融创为拉进富力做的补偿。

加上收购万达的，富力地产的酒店数量彼时达到132家酒店，其中运营中为90家，总建筑面积为395.2万平方米。

2018年起，富力的酒店业务亏损就不断扩大。2018-2020年，净亏损分别为4.59亿、10.08亿和14.27亿。今年上半年，随着疫情在国内逐渐得到控制，富力的酒店业务同比大幅好转，但仍亏损5.47亿，超过2019年同期的4.2亿。但每家酒店平均营业收入为0.27亿元，相比于2019年同期的0.38亿元平均收入，有着不小差距。

9月初，有消息传出，富力地产拟在未来10个月内分拆从万达收购来的部分酒店以房地产信托基金（REITs）形式在新加坡上市，从而盘活酒店资产以缓解偿债压力。

注：以上内容转载于不良资产头条