摘要：

　　红枣期价9 月走势先抑后扬，近两年受疫情影响民众出现消费降级，对非必需品红枣消费减少，以及本年度减产预期发酵后部分终端已经提前完成中秋节备货，9 月份红枣消费不及近年同期和市场预期，红枣现货价格大幅贴水红枣期价，红枣期价在9 月上旬和中旬呈现震荡回落态势。

　　9 月第四周，新疆棉花开秤价出炉，且开秤价高于市场此前预期，并出现了抢货现象。新疆新季棉花良好的销售情况使市场对于同样地处新疆本年度大幅减产的新季红枣开秤价充满期待。

　　红枣期货盘面价格近期放量突破前高，连续大幅上涨，技术分析上看盘面或仍有上冲动能。资金对于炒作红枣减产预期热情浓厚，卓创资讯上调新疆部分产区红枣减产幅度，若羌、阿拉尔、皮山、且末等核心优质枣果的产区减产幅度上调至35%-40%，新疆整体减产幅度维持20-25%。

　　部分市场人士认为新季红枣减产预期下，枣农惜售情绪较高。产业链中下游国庆期间开始将逐步入疆预定新季红枣，10 月中旬时开秤价将逐步明晰，根据在沧州市场调研了解的信息来看，产业链中下游原料采购方对于新季红枣采购价格预期是同比提升1-2 元/公斤，远低于目前期货盘面价格，如果新疆红枣开秤价格较高，采购方普遍表示将改变采购策略，以消化陈枣库存为主，后续根据销售订单随用随买，不会高价囤积货源，承担风险。后期需重点关注产业链上下游对于新季红枣开秤价的博弈和预期差带来的期价大幅波动风险。

　　风险点：产区天气、疫情防控政策、托市收购政策

（文章来源：方正中期期货）