1、总体配置：无惧外围扰动，北上稳步入场。美国通胀续创新高，美元小幅抬升。通胀方面，据美国劳工统计局统计，1 月CPI 同比增长扩大至7.5%，而核心CPI 同比升幅达6%，均刷新1982 年以来历史记录，上行速度再超预期。与此同时，1 月调整后平均时薪同比下降1.7%，连续第10个月下滑。外汇方面，1 月非农就业大超预期，叠加通胀高企延续，美联储加息缩表预期再次强化，美元指数小幅抬升，上周涨幅约0.59%。

　　美联储加息提速预期升温，美股“倒V”走势再现。自2 月以来，市场恐慌指数逐步回落，全球风险偏好向好，美股收复1 月份部分失地。2 月10日，最新通胀数据再超预期，结合1 月份强劲非农数据，美联储加息提速预期升温，10 年期美债收益率升破2%关口，联邦基金利率期货隐含2022年美联储加息次数增加，市场预测美联储3 月加息50 个基点的可能性超过50%，到7 月底前将累计加息100 个基点，伴随VIX 指数拉升，美股三大股指集体收跌，周内“倒V”走势再现。

　　交易盘与配置盘携手增配，北上资金稳步回流。海外通胀持续高企，美联储加息提速预期升温，北上资金无惧外围扰动，节后稳步回流，单周累计净流入约107.44 亿元。资金类型拆分看，交易盘转为流入，净流入约65.80亿元，而配置盘流入提速，净流入约45.09 亿元。与此同时，南下资金连续四周保持流入，上周累计净流入约41.65 亿元。截至2 月11 日，北上交易盘和配置盘今年以来累计净流入分别达到40.17 亿元和257.83 亿元。

　　2、行业配置：银行和非银金融获显著增配。整体视角下，银行(+72.08亿元)、非银金融(+59.15 亿元)和有色金属(+33.88 亿元)净流入居前，电力设备(-32.97 亿元)、计算机(-31.95 亿元)和医药生物(-25.19亿元)流出最多；

　　从资金类型拆分看：交易盘视角下，非银金融(+37.62 亿元)净流入最多，而计算机(-24.36 亿元)净流出最多；配置盘视角下，银行(+41.37亿元)净流入最多，而医药生物(-23.21 亿元)净流出最多。

　　3、个股配置：中国平安增持居前，宁德时代减持居多。整体视角下，中国平安(+31.31 亿元)、招商银行(+23.91 亿元)和紫金矿业(+22.35亿元)净流入居前；而宁德时代(-19.90 亿元)、隆基股份(-15.36 亿元)和赣锋锂业(-9.99 亿元)流出居多。

　　从资金类型拆分看，交易盘视角下，中国平安(+20.36 亿元)、招商银行(+14.24 亿元)和紫金矿业(+11.85 亿元)净流入居前；而赣锋锂业(-10.24 亿元)、宁德时代(-6.60 亿元)和兴业银行(-4.61 亿元)流出居多。配置盘视角下，兴业银行(+19.11 亿元)、中国平安(+10.95 亿元)和紫金矿业(+10.50 亿元)净流入居前；而隆基股份(-17.87 亿元)、药明康德(-13.98 亿元)和宁德时代(-13.30 亿元)流出居多。

　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。

（文章来源：国盛证券）