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原标题：行情不明朗，该如何应对？（少数派投资）

来源：少数派投资

2022年的六分之一过完了，市场不仅没迎来开门红行情，受地缘政治带来的恐慌影响，A股近期又再次陷入震荡。

在行情走势不明朗时，基民朋友们最容易想到的就是先卖出，等跌够了，再买回来。咱们管这个叫择时，叫做波段，或者是叫止损，其实就是想战胜市场，躲过后续可能的下跌。这样做肯定是可以的，但这种精准择时的波段操作要成立，必须至少要具备以下两个条件：

第一，在我们进行基金卖出之后，净值必须有进一步的下跌空间。如果是准备在星期一赎回，那最好的结果是星期一涨，然后星期二开始继续下跌，跌幅越大越好。

第二，得能估计出大约什么时候是跌够了，等跌够的时候，我们还要能精准买入，也就是要抓住触底反弹的转折点。

所以一次成功的波动操作，仅凭一次卖出不是成功，必须得成功两次才行。两次的研判错一个，这个交易就是失败的。

或许有时候我们对市场的敏感性是对的，能感觉得到现在可能是在一个高位或者是在一个低位。

然而，即便咱们对两次时机的把握都在70%的情况下，两者同时成立的概率，也就是波段操作最终成功的概率也只有49%。

换句话说，咱们必须10次判断成功7次，才能和长期持有打个平手。

波段交易的背后还存在隐形成本，就是因焦虑、紧张、懊悔等消极情绪所带来的巨大心理成本。连续的买卖决策会让人陷入精神的高度疲惫中，过度关注短期的市场，会让心情高低起伏。卖出了之后，上涨，会懊悔；买入了之后又下跌，同样还是懊悔……

事实上，暂时的盈亏已经是过去的事情，跟未来的关系其实并不大。它只是过去发生的事实，仅此而已，没必要盯着盈亏来指导咱们的交易。

拉长时间来看，尽管市场交替更迭、波动常在，但权益基金的长期赚钱效应还是不错的，如下图所示，偏股混合型基金指数保持震荡向上的趋势。

那除了等待，我们是否还有其他可做的呢？

理性的分析之下，就会发现今年以来回撤较大的基金多数具有行业集中度过高、去年涨幅过大、持仓估值过高、机构抱团的特征；而长期投资能力优秀、注重价值投资、强调性价比、组合配置均衡的产品则表现相对稳健。

市场的回调并不应该成为盲目卖出基金的理由，恰恰应该成为一次基金诊断的好时机。

我们可以借此去观察手上有没有特别同质化的产品，有没有风格非常相似的产品。如果波动节奏非常相似，他们的相关性可能会非常高，这是起不到分散风险的作用，需要再进一步深度分析，比较所持行业板块的重合度，基金风格等等。有了这些甄别，才能补充基金组合中的短板，优化资产配置的结构，更好的应对未来。

谁也不知道今年我们还将面对什么，不妨就把眼光放得更长远一些。赚钱确实没有想象中那么简单，一马平川，但也没有想象中那么艰难。我们既不用过于悲观，也不能太过乐观，保持一个平常心，做好风险控制，不贪不惧，静待花开。

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责任编辑：张熠