科创板的潜力，并非取决于一朝一夕。

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近期，2021年上市公司中报披露正式收官，所谓“博观而约取，厚积而薄发”，仅仅两周岁的科创板，业绩增幅却实现了遥遥领先。上交所数据显示，331家科创板公司合计实现净利润433.19亿元，同比增长105.24%，业绩增幅超A股整体61.7个百分点。

但科创板的潜力，并非取决于一朝一夕。随着业绩一起增长的，是科创板公司的研发投入。

数据显示，上半年A股上市公司整体研发投入增长31.5%，其中，科创板公司上半年研发投入合计254.03亿元，同比增长40.96%，较整体A股高出9.46个百分点，也远超其他板块。

由此我们看出，科创企业发展与研发投入有着密不可分的关系。

一个很好的案例是，深圳市有方科技股份有限公司是一家专注于为产业物联网提供接入通信产品和服务的科创板上市公司，拥有国家高新技术企业、广东省名牌产品、专精特新“小巨人”等众多资质，产品广泛应用于智慧能源、车联网、智慧城市、工业互联、商业零售等行业。在9月的“全球数字经济产业大会·全球产业区块链峰会”上，有方科技与蚂蚁链、英臻科技签订合作协议并联合发布了支持蚂蚁链的Cat.1区块链模组，为分布式智慧能源提供AntChainMaaS服务，赋能金融服务、智慧能耗管理、碳资产开发和碳交易、碳中和数据可信化等业务领域。2021上半年，公司实现营业总收入4.1亿，同比增长47.9%。

有方科技的成功，只是整个科创板的一个缩影，从2021年上半年业绩来看，科创板企业研发投入保持高位，科技、资本和实体经济良性循环逐渐显现，研发成果不断涌现，以高质量创新助力高质量发展。

迎来红利，补齐短板，六大战略新兴行业贯彻可持续发展

科创板是落实创新驱动和科技强国战略、推动高质量发展的重大改革举措。自设立之日起，就成为了资本市场基础制度改革创新的“试验田”，率先试水注册制。

在更具包容性的上市条件下，先后有19家上市时仍未盈利企业、4家红筹企业、两家特殊股权结构企业和1家发行存托凭证企业在科创板成功上市。2021年上半年，这些特殊类型企业发展良好，整体营收增幅达到了56.82%。这也直接验证了科创板对于扶持科创企业发展的必要性。

从行业看，科创板六大战略新兴行业均呈现较强的增长势头：生物医药行业以整体营收90%、归母净利润176%的增速位列第一；新能源行业产能快速扩张，叠加下游需求旺盛，营业收入和归母净利润增幅分别达到76%和157%；新一代信息技术、节能环保、新材料和高端装备制造行业总体实现了较高的业绩增速，归母净利润分别增长107%、53%、48%和44%。

科创板作为科技创新型企业聚集地，共有95家上市公司入选国家级专精特新“小巨人”企业名录，这些企业主要分布在新一代信息技术、高端装备制造等行业，为加快我国产业链补短板、锻长板、填空白提供了有力支撑。

此外，在我国深入推进“双碳”目标的背景下，科创板46家新能源和节能环保企业聚焦主业、快速发展，积极助力实现“双碳”目标和经济可持续发展。9家光伏产业企业、12家动力电池产业链公司的营业收入和归母净利润均实现同比增长。

科创企业融资解决方案匮乏

科创板，是资本市场和科技创新间的深度融合。

科技创新企业，投入大、发展周期长、投资风险高，离不开长期的资金支持。但蔚来汽车、1药网、声荣环保……这些发展势头良好的科技企业全部选择了远赴境外上市。而设立科创板，就是中国在资本市场加大支持科技创新力度的重要举措，因此，补齐资本市场服务科技创新的短板，是科创板从一开始就要肩负的重要使命。

科创板注册制为盈利指标未达标，但发展前景好、具备高成长性的企业，打开了回归A股的大门。科创板在新股发行时，采取了市场化的定价方式，一些行业属性好、成长性优异的公司，市场给予了上百倍的市盈率。这样一来，同类型公司在科创板上市，可以比在其他板块上市募集到更多的资金，这就大大提升了企业选择科创板的积极性。

不过，低门槛不是无门槛。想要申请科创板上市，除了企业要符合“科技”属性外，还存在着市值及财务指标应当至少符合预计市值不低于人民币10亿元等种种门槛。对于初创企业来说，天使轮融资和银行贷款是让他们能够快速触摸到这一门槛的举措，但天使轮融资看重的是企业未来的回报值，而且初创企业相对被动；相对来说银行贷款更容易获得，相较其他中小微企业，科创企业往往以人才和研发投入等无形资产为主，企业的科技创新能力，包括专利获取、核心技术等，才是其核心所在。但传统银行评价体系过度依赖企业财务数据及抵押物等，对中小科创企业并不适用。因此，银行为科创企业提供贷款时，亟需根据科创企业的特性进行产品创新。

融资难长期以来制约着中小企业的发展，尤其科技型中小企业。企业缺少传统借贷业务所需要的抵押物，因此融资的渠道更少，融资也就更加困难。

此外，初创期的科技型中小企业，往往需要在研发领域进行长期持续性的高投入，取得盈利回报的周期比较长。对于出资方而言，可见的风险与可期的收益间，难以实现平衡，这一点也让这类企业拿到第一笔发展用的资金非常困难。有数据显示，全国1.3亿小微主体中，有贷户仅为18%，同时，小微企业一旦获得“首贷”，随后获得第二次贷款的比例高达76%，“首贷”对于企业后续生存、发展均大有助益。因此，如何拿到这一笔关键资金是破解小微企业融资难的关键。

创建科技企业发展综合服务体系

在帮助中小科创企业获得融资的这件事上，深圳打造了一个很好的样本。

深圳，是连续7年创业密度全国第一的城市，这里已经形成了完备的中小企业梯度培育体系。华为、腾讯等上榜世界500强的企业，均是从中小企业发展起来的。最近几年，深圳又培育了一批专注于细分市场、坚持不懈地进行自主创新的领军企业，大疆科技、华大基因、汇顶科技、光峰科技等新兴企业迅速成为细分行业的领跑者。除了政策优势外，秘诀就在于对企业融资上的扶持。

深圳市税务局建设了“银税互动”服务品牌，通过理顺“银税企”三方对接流程、建设自有服务平台，让合作银行顺心接入，累计服务了90多万户次企业，发放贷款75.82万笔，放贷金额1985.46亿元。

深圳2020年11月起实施的《深圳经济特区科技创新条例》明确要深化科技金融创新，支持金融机构创新科技金融产品，提升金融服务水平；鼓励商业银行建立聚焦科技企业信贷服务的风险控制和激励考核体系，开展信用贷款、知识产权质押贷款、股权质押贷款等融资业务；鼓励商业银行结合科技企业特点，依法开展外部投贷联动业务。

在创新产品模式和机制支持中小科创企业发展方面，有家金融机构走在了前面。

早在2019年，建设银行就先行一步，在深圳试点，针对“硬科技、高成长”中小科创企业，推出创业者港湾，创新科创企业专属贷款产品孵化云贷、科技创业贷，利用以人才定贷、以估值定贷、以投定贷、以订单定贷等十一种定贷方式针对不同企业制定不同贷款方案，目前创业者港湾在深圳已服务企业超过2100家，所服务的企业中有三成是首次获得银行贷款的，五成企业办理的是信用贷款。

创业者港湾的推出，不仅仅是一个孤零零的金融工具，而是一整套完整的方案设计，一个综合的服务生态体系。

构建科创企业避风港湾

这一生态体系的孵化作用，从科创板今年的业绩中，也可见一斑。

从2020年下半年，动力电池领域迎来扩产潮，行业迎来高增速成长阶段。

建行创业者港湾所服务企业海目星，已掌握了不少行业头部客户，成为锂电设备整体解决方案供应商。2021上半年，海目星实现营业总收入5.5亿，同比增长20.6%；实现归母净利润3254万，同比增长42.9%；每股收益为0.16元。

2019年，建行创业者港湾设立之初，建行充分认可海目星的“硬科技”实力，企业成功成为首批科技创业贷投放企业之一。此外，建行还以持续发展的眼光看好海目星在激光细分领域的成长潜力，主动为海目星核增贷款。在企业筹划冲刺IPO时，建行再一次在关键时点支持企业核增授信额度，坚定支持企业发展。

同时，为了进一步解决科创企业的融资难题，建行持续创新融资产品，为诸如海目星等企业搭建了网络供应链服务平台办理普惠金融业务，依托B端数据及流量为核心企业的上下游进行批量选客及获客，解决客户贴现融资需求，降低企业财务成本。

同样获得过建行创业者港湾支持的还有激光显示领域的领军企业光峰科技，也已经顺利登陆科创板，今年上半年实现营业收入11.05亿元，同比增长54.28%。建行还支持了微芯生物、有方科技等数十家科创板企业，今年上半年的营收都有增加，“净利润进入可持续预期阶段”，企业发展未来可期。

作为国有四大行之一，建行拥有国内首屈一指的金融服务平台，这让创业者港湾有充足的底气，通过创新金融产品和模式让自己变成懂行、敢贷的金融服务者。

建行创业者港湾是全国首家银行运营的集投、贷、孵、教一体的金融科技创新孵化平台，主要聚焦服务战略新兴产业和未来产业。建行创新了中小科创企业专属贷款，独创“四位一体”评价标准，针对中小科创企业无法提供有足够说服力财务数据的问题，从企业创新能力、企业管理能力、创投投资、企业行业地位等维度评价，解决传统银行评价体系对中小科创企业不适用的问题。

创业者港湾不仅可给予中小科创企业3年期贷款支持，且到期后还可以无还本续贷3年，“3+3”的期限结构可类比VC“5+2”的投资，解决了中小科创企业资金需求周期较长和传统贷款逐年续期的错配问题，让初创企业更专注技术的研发，避免股权被过早、过多稀释。

建行还创新了投贷联动机制，在银行和企业之间形成可持续发展的闭环。投贷联动的一个重要机制是选择权贷款，即银行向企业放贷时，附加一定数额的股权认购期权，在约定的行权期限内，可由建行子公司等行权机构按约定价格认购公司股权。将初创企业贷款和认股权打包起来做，以贷款维持企业现金流，以入股降低企业杠杆率，并用投资的超额收益弥补可能的信贷损失，是建行“投贷联动”目前的打法。截至目前，建行在深圳已与超1100家企业签署认股权协议。

商业银行“投贷联动”试点早已开始，但一直缺乏落地案例。云天励飞是建行在深圳首家实施投贷联动的企业。在企业发展初期，为其提供了数千万元信用贷款，并通过子公司建银国际完成Pre-IPO股权投资。目前，公司已在科创板首发过会。

建行还正在深圳5个区建设超过6万平方米的孵化基地，同时，正与哈工大等高校探索搭建中试平台，支持科研应用成果转化，在源头上助力科技创新，提供银行信贷、孵化空间、创客培训、投贷联动等“一篮子”综合孵化服务，打通科技成果从实验室走向市场的“最大症结”。而这些企业或项目成功之后形成新的独角兽，反过来继续加强这个循环。

建行还不断加强与深圳各区的合作，多维度探索支持科创企业的应用场景。今年6月，建行与深圳市坪山区科创局创新打造了“科技创新资金补贴系统”，实现“一次申报，补贴信贷全到位”的双重支持。通常情况下，获政府补贴的科创企业需要6-8个月才能拿到银行贷款，通过银政双方系统的对接，企业可在申请补贴的同时申请银行融资，将资金到位的时间缩短至15天。不仅如此，通过系统建行还可以根据企业数据评价，放大对科创企业的资金支持额度，为企业快速成长提供充足的资金支持。在系统上线的短短一个月时间内，获取客户超500户，意向客户近150户。7月，建行与南山区科技创业服务中心联合打造的南山金融在线平台线上孵化云贷申请系统也正式上线，通过金融科技赋能，帮助企业更便捷获得银行信贷资金支持。

创业者港湾通过模式与服务上的创新，不仅解决了中小科创企业融资难的问题，更为科创企业发展提供了全生命周期的服务。所支持企业成功登录科创板、获评科技型小巨人企业、收获创投机构的橄榄枝……在创业者港湾的孵化模式下，企业发展已经实现了良性循环。

而这样的孵化模式已经收到了越来越多正向的回馈，除了已经借助这笔资金获得良好发展的企业以外，还有越来越多科创企业想要加入到这个生态中来，这也是证明创业者港湾模式前瞻性的证据之一。在支持中小科创企业上，建行已经成为先行者，很多同业跟随纷纷加入，创业者港湾模式的复制，也让更多的科技型企业受益。

中小微企业，体量虽小，却和民营经济高度重叠，是保市场主体、保就业的主力军，也是解决关键技术“卡脖子”问题的重要力量。而建设银行这一系列的举动，不仅扶持了更多高科技企业茁壮城长，更体现出了一家国有商业银行对于支持国家高科技发展的担当与责任。