报告概要：

　　3月制造业PMI49.50，预期值49.90，前值50.20；3月非制造业PMI48.40，预期值50.30，前值51.60；3月综合PMI48.80，前值51.20.我们点评如下：

　　一、3月制造业PMI与非制造业PMI双双滑至荣枯线之下，且均远弱于季节性；

　　二、我国内需出现恶化，而外需则面临来自价格方面的支撑；

　　三、3月生产远弱于季节性，4-9月继续下行概率较低；

　　四、3月PPI环比较2月上行，但是3月PPI当月同比大概率较2月下行；

　　五、3月城镇调查失业率可能突破5.50%的区间上限，中央大概率加大“稳增长”力度。

（文章来源：英大证券）