贵金属的避险作用或者核心的价值在于“最后的抵押品”，就是在市场流动性枯竭或者主要经济体货币信用破产的背景下，提供流动性。可以想象，在经济危机中，当所有人意识到危险，抛售一切资产时，有大量机构需要流动性的支持，但是此时货币市场基本停滞，而无论股票还是债券都在遭到抛售，买单寥寥无几，大量资产只能打折出售(所谓带血的筹码)。

　　这时，贵金属抵押或者出售基本能获得接近百分之百的资金流动性，给机构解燃眉之急。这就是贵金属真正的避险作用。

　　总结

　　宏观：

　　关注滞涨风险，美国经济有向好趋势，提升了美联储加息对抗通胀的可能(有足够空间)但加息可能会打压经济，如果经济出现下行趋势，但是通胀未能有效缓解，是最差的情况基本面：

　　白银供应端没有太多起色，而需求端景气度高

　　操作：

　　逢低介入

（文章来源：招商期货）